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3月纪要会否泄露缩表线索?停止加息?

(来源:网站编辑 2017-04-05 23:28)
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  纽约联储主席杜德利上周首先提出了缩减资产负债表的可能性。杜德利3月31日在接受采访时表示,“在我们决定规范资产负债表时,我们可能会同时决定在提高利率方面稍作停顿。”由于杜德利是美联储的重要成员,且与耶伦私交甚好,因此,众多市场分析人士猜测,美联储是否有意开始缩减资产负债表,暂停升息。 


  众所周知,美联储的点阵图通常是用来预测未来的加息路径的,那如果我们认真的观察点阵图的话,就会发现美联储的利率上涨并没有暂停的迹象。当然这并不是就意味着美联储没有缩减资产负债表,暂停升息的可能性。 
  美联储资产负债表十分庞大,缩减负债的要求很迫切。在经过三轮量化宽松政策之后,美联储的资产负债表大幅增长至4.5万亿美元左右。 
  倘若美联储决定缩减4.5万亿美元资产负债,那么很可能会在至少6个月内暂停升息。不过到目前为止,美联储官员还没有为缩减资产负债表提供详细的计划,所以因为缩表而暂停升息,并没有反映在美联储的利率点阵图之中。 
  美联储主席耶伦也表示,在提高利率过程进展顺利前,她不会缩减资产负债表。在3月中旬的新闻发布会上,耶伦在回答记者提问的时候指出,直到美联储对经济充满信心的时候,美联储才会考虑缩减资产负债表。 


  不过对于这一信号,市场却有不同的声音,根据华尔街日报的报道,费城联储主席哈克Patrick Harker周一4月3日晚些时候在致辞中说,美联储的再投资可能会在今年晚些时候下降。哈克暗示缩表可能在今年年底到来。 
  除了哈克如此认为之外,Wrightson ICAP首席经济学家Lou Crandall也表示,“我们怀疑联邦公开市场委员会在整体上接近达成了一致。我们的感觉仍然是,美联储正处于分析其资产负债表规范化的早期阶段。” 
  Evercore ISI副总裁、前美联储官员Krishna Guha也认为,“美联储将在今年6月和9月两次加息25基点,并在今年12月启动缩减资产负债表计划,而这个计划启动后,再度升息可能至少会被推延至2018年6月。” 
  而Jefferies的经济学家Tom Simons则认为,“虽然杜德利与美联储主席耶伦关系密切,也时常被市场视为美联储非常重要的声音。但他从来没说2017年就开始缩表。”因此美联储缩表的可能性还要关密切关注4月6日凌晨美联储3月纪要。 
  因为根据华尔街日报的报道,在3月14日至15日的美联储公开市场委员会会议期间,资产负债表问题就进行了讨论。因此市场投资者要了解这一讯息,可密切关注美联储内部对于资产负债表问题都做了哪些讨论。会议纪要将于北京时间周四凌晨2点公布。最后值得一提的是,在本次纪要中,还会首次公布旨在反映联邦基金利率不确定程度的“扇形图”。 
责任编辑:gold  

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